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这是熊猫贝贝的第2442篇原创文章
恒大集团，曾经是中国房地产界的巨子，其霸气的建筑群和光鲜亮丽的高楼大厦让人们为之惊叹不已。
然而，如今却面临着前所未有的债务危急，不得不发布清盘。
这场以恒大为主角的戏剧性故事在过去几年的韶光里拖延了无数次，每一次的延期都见证了恒大与命运的角力和挣扎。
关于恒大暴雷事宜的文章网上已经很多了，文章开始，先试着梳理一下近两年的过往，只为记录中国房地产20多年的高速发展之后，巨子陨落，迎来新的时期。
多少年后，再次回顾，或许有不一样的感想熏染。
恒大由盛转衰，全体事宜按年度来看，大概分为以下几个阶段：
2020年：端倪，一封真假未知的集团求救信，让恒大的风险浮出了水面；
2021年：暴雷，集团公司多个业务板块涌现债务危急；
2022年：自救，一系列自救动向，环绕”保交楼“持续推进；
2023年：躺平，恒大实控人许家印老板，身陷囹圄。
到了当下2024年，会不会迎来真正的结局和落幕呢？
截止到2024年5月31日，恒大的故事，还在连续，环绕恒大的风险出清动向，又涌现了。
只不过，这一次，风向和意义，和以往，有了很大的不同：
过去几年，都因此“管”为主，而这一次，却是实实在在的“罚”！
这次的新动向，很有看头，也值得拿出来给大家做一个专题剖析。
这篇文章，就将基于国家层面针对恒大最新的惩罚动向详细梳理，结合恒大当下的实际情形，对接下来恒大事宜走向和处理，进行一次有深度，有态度，并且有依有据的专题谈论和剖析研究。
关注动向，把握实质，看清主线，研判趋势，辅导行动。
本文已反复自查合规，不碰红线，措辞平和公允，不带代价导向。
内容有依有据，剖析理性客不雅观。
硬核内容，错过不再。
以微见著，洞察先机，把握趋势，辅导决策。
PS：
文章略长，内容的阅读须要一定的韶光和耐心，并且须要进行思考。内容不求谄媚所有读者，写作分享也是一个阅读群体和写作群体相互选择的过程。每个人的认知层次不同，不做强求，这篇文章的内容不是什么大路货，也不是什么看完能够带来轻松愉悦精神知足的爽文，请结合自身须要和认知需求理性看待。（如果这篇文章在其它资讯平台被看到，不用疑惑，便是抄袭搬运，厚颜无耻）
1证监会最新发布，恒大地产罚单正式落地！
详细是怎么一个情形？
证监会官网5月31日发布信息显示，证监会近日依法对恒大地产债券敲诈发行及信息表露违法案作出行政惩罚决定，对恒大地产责令改正、给予警告并罚款41.75亿元，对恒大地产时任董事长、实际掌握人许家印处以顶格罚款4700万元并采纳终生证券市场禁入方法。
值得把稳的是，这次惩罚决定的新闻规格很高，包括公民日报，新华社这样的头部官媒，都进行了专题发布：
图片来源：见图
图片来源：见图
基本上所有的官媒，财经媒体，以及主流媒体和舆论平台，都进行了宣布，也让恒大的这个新动向，被推上了热搜。
恒大地产的罚单正式落地。
5月31日，证监会发布对恒大地产的行政惩罚决定书，对恒大地产在交易所债券市场敲诈发行及信息表露违法等行为作出终极惩罚。
对恒大地产的惩罚金额未变，是41.75亿元，是其敲诈发行5只公司债召募资金的20%；
对公司董事长、实际掌握人许家印处以4700万元罚款，并采纳终生市场禁入方法。
对付其他任务人，证监会根据其职位、参与程度处以罚款，并对干系职员采纳市场禁入方法，财务造假的“关键少数”遭到重办。
恒大地产紧张涉及三项违法违规行为：
一是2019年和2020年年报财务造假，且数额巨大，占当年业务收入、利润总额比例均超过50%。
二是敲诈发行。2020年至2021年，恒大地产利用2019年、2020年年报虚假财务数据，在交易所市场面向合格投资者公开拓行5期合计208亿元的债券，存在敲诈发行行为。
三是恒大地产还存在未定期表露定期报告、未按规定表露重大诉讼仲裁、未按规定表露未能了债到期债务的情形等行为。
差异于纯粹虚构经营业务、收入的财务造假手腕，恒大地产违反司帐准则，通过提前确认收入等办法粉饰财务报表，透支未来收入。
逻辑非常清晰，惩罚也有依有据：
恒大地产通过粉饰报表，粉饰公司实际财务情形，作为债券发行人向投资者表露虚假信息或不按规定表露信息，涉案金额巨大、手段恶劣，造成现有发行债券违约的严重后果，须要受到重办。
当然，恒大的问题不仅仅是在债券维度，其他维度也是风雨飘摇，这一次，不过是证监会脱手，对恒大的一些过往行为，做出了明确定性和量化惩罚。
事情便是这么一个事情，有依有据，一览无余。
图片来源：头条图库
2恒大地产行政惩罚落地后，对涉案中介机构的追责，成为市场关注的另一个焦点？恒大走到这一步，有些东西也不用多说，明眼人都知道定性惩罚往后，基本上以恒大集团为一个整体来看，没有什么翻身的想象力了。
但是从实际来看，仅凭恒大一家公司和许老板一个人，想要捅出匪夷所思的2.4万亿公民币规模的债务，肯定是不可能的。
图片来源：见图
拔出萝卜带出泥，恒大地产行政惩罚落地后，对涉案中介机构的追责，就成为了市场关注的另一个焦点。
以本次证监会的“专业对口”来看：
在恒大地产5期公司债发行中，中信建投证券为个中4期的唯一主承销商，“20恒大04”牵头主承销商为中信建投证券，海通证券、中山证券为联席主承销商；
资信评级机构中诚信国际信用评级有限公司对5期债券及发行主体都给出了最高的AAA评级；
审计机构普华永道中天司帐师事务所（分外普通合资）则对恒大地产2019年、2020年年报出具了标准无保留见地的审计报告；
发行人状师为北京市金杜状师事务所。
参考五洋债敲诈发行案，涉案中介机构大概率会被证监会行政惩罚。
此外，在后续民事赔偿中，中介机构也可能会被法院讯断承担民事侵权赔偿任务的一定比例连带任务。
在五洋债敲诈发行案中，审计机构大信司帐师事务所被证监会“没一罚三”，债券承销商德邦证券被证监会没收违法所得1857.44万元，并处55万元罚款。在后续的民事赔偿中，五洋培植董事长陈志樟、德邦证券、大信司帐师事务所承担487名自然人投资者合计7.4亿元债务本息的连带赔偿任务，锦天城状师事务所和大公国际资信评级有限任务公司分别在5%和10%范围内承担上述债务的连带赔偿任务。
很现实，为恒大在成本市场和海内债券领域保驾护航，全程做事，赚的盆满钵满的这些机构，公司，恐怕，要睡不好了。
带血的脏钱，是这么好赚的？
图片来源：头条图库
3事宜走向研判：恒大的结局已经注定，那还有什么值得关注的重点？3月份，住建部部长倪虹在“两会”会上的一番话，或许已经预报了恒大的结局走向。
两会现场，他说，对严重资不抵债、失落去经营能力的房地产企业，要按照法治化、市场化的原则，“该破产的破产，该重组的重组”。
这番表态意味着政策层面对于房地产的态度发生了根本转变，曾司理想“大而不能倒”、乃至由政府出面“兜底”的开拓商，该醒醒了。
至于已经走上破产程序的恒大，以及恒大的老板许家印，结局也非常清晰了。
恒大算是给大家打了个“应破尽破”的样，类似这种拿着保交楼的“免去世金牌”却不干正事儿的开拓商，就该当尽快走破产程序。
并且现在3年的交房韶光已经到了，到底谁在演出谁在干实事儿也该当比较清楚了，当然也就到了“应破尽破”的时候了。
已经在吃牢饭的许老板和许滕鹤，以及同时被抓的恒大一众高管，必须是要为恒大的事宜卖力的。
恒大的破产清算大幕已经拉开，许家印也已经进去了快整整一年了（2023年9月28日晚间，恒大公告确认许家印被有关部门依法采纳逼迫方法。），相信不久之后就可以看到，恒大和许家印末了的结局了。
这个结局，没有什么悬念和想象力了，无非吃进去多少，能吐出来多少算多少，一个债务窟窿和一堆待建，在建，未落成的烂尾楼和民事轇轕烂账，是躲不掉的。
如此规模的债务窟窿，指望恒大和许老板掏钱出来肯定是远远不足的，烂摊子的处理难度，和规模直接挂钩，那么，理性预判，接下来曾经寄托在恒大系高下游很多公司，特殊是为恒大债务扩展供应了帮助，收成了好处的公司，恐怕也是躲不过连带惩罚和任务关联的。
尤其是为恒大供应信用背书的司帐事务所，这一次，不去世也要扒层皮，这个话题本号会另起专题文章进行详细剖析。
更主要的一点，要从恒大这个最新动向，看到中国国家对付金融市场，债券市场，还有企业风险管理，所开释出来的新态度。
属于成本狂飙，不择手段膨胀的时期，以恒大事宜作为迁移转变点，在中国正式谢幕了。
图片来源：头条图库
写在末了：恒大落幕已成定局，能够带来哪些启示和警示？恒大这个曾经令人瞩目的商业帝国，走向崩塌的结局，已经无法避免。
更主要的，这是注定载入中国经济历史中的一个范例案例，能够给中国这个国家，包括所有中国人带来的启示和警示，值得进行一个详细的梳理：
首先来看：恒大最近几年的发展，便是范例的狂飙中的狂飙，现在转头看，切实其实太猖獗了！
发展可以高速，乃至是可以借风口翱翔，中国改革开放后的那些一度超速发展的企业，实在都是借国家、时期的风口翱翔。
御风飞行可以，但不能坐地狂飙。坐地狂飙，限速120公里，却要飙到时速500乃至1000公里，不翻车是不可能的。
其次，恒大集团债务危急所带来的负面影响和干系教训应引起国家的重视。只有在建立健全的监管机制和企业任务体系的根本上，才能够促进经济的可持续发展和社会的稳定。无论是购房者还是企业家，都须要意识到遵守法律法规、尊重市场规则和诚信经营的主要性。
更主要的一点，是态度和选择，尤为主要：让海内财富，被吃里扒外的人节制了，会带来灾害的。
末了，是恒大，末了把自己逼上了大而不倒的不归路，涌现了问题不是办理问题，而是用虚增的规模粉饰问题。许家印心里该当比谁都清楚，恒大的问题总有一天会爆发的。
但许家印的赌性比谁都大，恒大便是靠对赌政策拼到了行业老大的位置。
在恒大暴雷事宜中，存在着一个独特的体系，即“官”、“学”、“商”、“阳”四位一体。
个中，“商”代表着恒大高管，为恒大的发展而努力事情，同时也希望能得到丰硕的分红。这些高管中的一些人以恒大的名义贷款，进一步增加了恒大的债务。恒大高管们在连续亏损的情形下，依然得到高额分红，背后肯定存在着一些不透明的利益关系。
“学”代表一群所谓的学者，他们为恒大造势，试图勾引舆论。在恒大碰着不利舆论时，他们会迅速出来为恒大打消障碍。然而，这些学者的动机和目的值得疑惑。
“官”便是指这些拿着权力的人，他们在恒大为其运送利益的同时，也为其供应便利。这些人的行为令人愤慨，他们不顾老百姓的安危，利用自己的权力谋取私利。恒大能够积累如此巨额的债务，这些人功不可没。
除了这些体系外，还有一些外洋注册公司，它们的目的是赚取利益并进行做空。然而，这些人并没有成功，恒大的倒闭阻挡了他们进一步放大做空的操持。
如果他们成功了，后果不堪设想。
因此，国家该当重办这些不法之徒，建立完善的政策法规，从根源上防止受骗。
当然，对付恒大后续的处置，就要看国家的了，如此规模的窟窿，就要靠韶光去消化，须要的过程和本钱，或许都是弗成思议的。
不同的角度，可能会有不同的理解，但是从国家的态度和做法来看，恒大故事结局往后，中国这个国家，不会再有恒大这样的公司，以及许老板这样的成本玩家存在的空间和土壤了。
以上，便是对恒大在2024年5月份最新的动向，进行的一次专题梳理和剖析谈论内容，和各位头条的读者朋友们，进行一个互换和分享。
图片来源：头条图库
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