近日，规模闽系民营房企“独苗”——金辉因3亿美元债务过时加入暴雷大军。而早早脱险的中庚，则失落去了上市公司庚星能源的掌握权。
大额亏损、债务压顶、资产贱卖……其他暴雷闽系房企也仍在渡劫。乃至，快速扩展的“闽系新龙头”建发都喊出了“把稳安全”。
确如万科郁亮所言，本轮行业阵痛的影响比预想中更长、更痛！
金辉控股3月20日公告，尚未支付2024年到期、票面利率7.8%票据的3亿美元本金。这家闽系房企正式宣告境外债违约，猜想之外但也预见之中。
猜想之外的是，金辉曾入选“示范性房企”，2022年底到2023年底更是利用“第二支箭”发行了三次累计28亿元的中期票据，如今却倒在了黎明前。
坊间传闻，金辉实在凑够了这笔钱，但因拖欠海内供应商导致保交付存在较大资金缺口，被监管部门禁止汇出资金，终极无法按时还钱。
预见之中的是，那些年激进扩展的闽系黑马，谁也躲不过时期年夜水的变迁。
1996年，林定强在福州创立金辉集团；
2004年，金辉走出福州，后与融侨“联姻”，迅速开始全国扩展；
2009年，总部迁至北京；
2010年，和融侨和平分手，分走大多“肥肉”项目；
2017年-2019年，不断以“地王”身份在各地攻城拔寨；
2020年，金辉终于上岸港股。
伴随着规模扩展，金辉集团负债高企、融资本钱上升、毛利下滑、过分家族化管理等后遗症开始显现。当房地产市场迅速转冷，2022年金辉发卖额直接腰斩。
发卖端不规复，所有“借新还旧”实质上也是债务增加。
2023年度中报显示，金辉债务余额为331.85亿元，一年内须偿还款项总计141.66亿元，而其现金及银行结余为109.27亿元，在这百亿现金之中已抵押+受限占比达62.3%，短期偿债压力巨大！
据统计，2024年二季度，金辉须偿付银行及非银借款近94亿元。本轮3亿美元境外债的违约，或许只是多米诺骨牌的第一张。
比金辉更惨的是，暴雷之后又走上退市的道路，泰禾、阳光城是这样，三盛控股也是这样。最近，脱险两年多的中庚也险些失落去了待在成本牌桌的机会。
2017年3月，中庚集团耗资21.5亿元，以51%溢价买入东方银星29.98%的股权。后又数度增持，成为东方银星控股股东。
2023年3月，东方银星改名庚星股份。中庚集团终极持有公司股份 8192.96万股，占公司总股本的 35.57%。
但中庚还没来得及将旗下地家当务注入实现借壳上市，所持股份就已险些全部被逼迫拍卖了，缘故原由是股票质押业务违约被厦门相信申请冻结股权。
3月20日，庚星股份发布公告，原控股股东中庚置业集团所持公司的7992.96万股（占公司总股本的34.71%）完成过户，公司控股股东变更为浙江海歆能源，公司实际掌握人由梁衍锋变更为钟仁海。
庚星股份正式易主，意味着梁老板成本梦碎，靠上市来得到融资的路子基本堵去世。
爆雷闽系房企面临的困局，远不止被迫退出成本市场，还有盈利能力下行。
根据古迹预报，绝大部分闽系房企去年一整年都白干了。禹洲集团、正荣地产、世茂股份估量2023年度涌现巨额亏损，此前还在赢利的宝龙地产、金辉控股和冠城大通也加入预亏大潮。
面对填不平的债务窟窿，他们一次又一次贱卖资产：
近期，世茂股份以“骨折价”转让泉州台商宝龙广场、坪山世茂广场等多处资产。压力来自，截至2024年2月29日，其未能定期支付的累计债务高达116.95亿元。
东二环和五四北泰禾广场被拍卖后，近日又因渤海银行起诉，泰禾福州湾B区或被折价变卖。而截至2023年9月，泰禾集团债务过时等干系诉讼事项合计约388亿元。
无力还债的中庚，不止丢了上市公司大股东身份，连福州总部中庚青年广场，都被摆上货架。
但处置资产只是一种急救方法，真正走出困境的关键在于规复造血能力。可是，信赖危急下把屋子卖出去谈何随意马虎？
总之，风暴眼中的闽系房企日子依然难过，有的大厦风雨飘摇，也有的还在奋力上岸。
旭辉建管已成功转型成代建运营商，全国累计在管项目超过100个。中骏的自救思路也是轻资产模式转型，以深度经营做事为主，重点布局长租公寓与商业运营。
以韶光换空间的化债模式也被广泛利用。近日，宝龙地产持有范围内债务约72.5%的操持债权人已签署重组支持协议；禹洲集团约90.61%未偿票据持有人加入重组支持协议；世茂集团也终于拿出了四个选项的境外债重组方案。如果成功完成境外债务重组，他们将得到喘息机会。
行业正在进行一场残酷的洗牌，连高调拿地的“闽系国资”都在居安思危。
去年权柄发卖额高达1379.6亿元的建发国际，在3月22日的整年古迹发布会上表示，还会找机会连续适度缩减债务规模，不会一贯加大债务杠杆，“不明朗的时候一定还是要把稳安全，稳健发展更主要一些。”
扩展的代价不能是猖獗举债，可惜这个道理金辉们懂得太晚。
近日，住建部部长倪虹还强调：对付严重资不抵债，失落去经营能力的房企，该破产的破产，该重组的重组。走不出困境的闽系房企，结局恐怕早已写好。
上为正文。
