您好！
中秋假期附近，根据交易所干系关照，现对2024年中秋假期期间交易韶光安排做如下关照：
👉 假期调保扩板关照可点击链接查看：关于2024年“中秋”期间交易担保金标准及涨跌停板幅度调度关照
中秋假期主要数据及事宜提示
来源：一德宏不雅观计策部
假期风险提示及操作建议
金融衍生品
【股指】从基本面角度来看，外洋方面，进入9月以来，9月3日晚间至9月4日、9月6日晚间至9月9日盘中，美股、亚太股市盘中两次重演8月初的剧烈颠簸，颠簸背景与8月初有相似之处，同样这天本央行开释鹰派旗子暗记叠加美国经济衰退担忧升温。9月6日，日本央行前官员渡边彻表示，加息的速率可能比所有人预期的都要快，今年日本央行还有两次加息是绝对有可能的。当天9月6日晚间，美国劳工统计局公布的8月非农就业报告不及预期，使得市场认为9月议息会议降息25BP的概率较大。在美日央行货币政策背离的状况下，交易者仍需当心套息交易平仓对环球股票市场可能造成的冲击。海内方面，当前市场普遍认为，9月至10月期间海内政策面迎来关键窗口期。若稳增长政策不能及时有效发力，则年内GDP增速目标实现难度将增加。从趋势角度来看，若想要全体市场由守转攻，后续经济数据对政策效果的验证、基本面回暖带动企业盈利预期显著改进是关键。操作上，建议交易者密切关注海内政策面旗子暗记，若稳增长政策力度符合预期，则A股市场将延续震荡寻底态势。
【国债】节前债市表现强势，紧张驱动来自两方面。一是统计局公布的8月制造业PMI进一步走弱至49.1%，表示内需订单强弱的新订单与出口订单之差跌至2022年四季度水平，在历年8月数据的比较中仅高于2008年同期水平，证明内需进一步放缓，8月美国公布的制造业PMI同样疲软，内外共振加强制造业放缓预期对付债市形成正向驱动。二是，在此前信用债基赎回踩踏后，央行及时进行流动性投放表明不肯望负反馈发生，月初资金面收敛后公开市场再度大额投放，叠加9月5日央行货币司司长在国新办发布会表态降准或很快落地，市场对付流动性预期乐不雅观。值得关注的是，近期现券市场表现谨慎，十年国债在2.1%关口碰着明显阻力。在8月央行买短卖长操作后，收益率曲线明显陡峭，当前短债利率和资金利率倒挂情形下，短债利率下行短缺新动能。其余，在海内股债性价比上行至绝对高位的情形下，不用除政策进一步加码稳增长的可能性。8月下旬专项债发行明显提速，财政部8月26日表示将敦促专项债利用进度，后续关注专项债资金到位利用情形。考虑债市对付8月经济和金融数据已经定价，收益率打破关键点位须要新的利多驱动，建议前期多单止盈离场，新单不雅观望。
贵金属
近一段韶光以来，贵金属价格总体呈现震荡走势，但强弱分解明显。在美联储5年多以来首次降息行将落地之际，衰退“惶恐”交易反复扰动市场，令风险资产整体承压，白银表现逊于黄金。
实质上来讲，衰退“惶恐”交易中的“惶恐”源自于“对未来经济超预期下滑+联储反应不敷”组合。7月非农数据公布以来，就业市场加速趋冷，失落业率快速上升，市场对付年内美联储降息预期迅速加强；与此对应的是，美联储对付年内降息幅度始终讳莫如深，6月点阵图由于时效性的缘故原由难以形成有效指引，预期管理“空窗期”期间市场预期和价格的反应过度成为常态，新风口就业数据取代通胀数据成为衰退“惶恐”的“导火索”。因此，我们估量在9月FOMC召开前，上述“惶恐”无法消逝，但考虑到期间尚无重磅数据公布，别的数据成为“导火索”概率有限，市场将静待9月FOMC会议指引。
考虑到上述背景，我们估量在9月FOMC会前，市场总体运行会相对沉着，最为可能的走势或为对上周第二次衰退“惶恐”交易进行修复，届时风险感情回升或对此前偏弱的白银形成一定提振。但当前市场美联储降息预期定价相对充分，年内累计125基点幅度在9月点阵图上很难实现，估量上述修复假期后恐难进一步延续，短暂反弹后，贵金属仍有美联储降息预期改动带来的调度空间。对应假期期间的持仓策略，我们建议交易者空仓或轻仓（去杠杆）持有黄金多单为主，慎持白银多单，等待9月FOMC会后相对明朗的机会，只管即便避免过分押注引发的反噬风险。
能源化工
【原油】原油市场近期受到宏不雅观、地缘和供需影响，颠簸加剧。OVX更是大幅颠簸至40.23，靠近前高。基本面上，两油（美原油和布伦特原油）月差低位震荡，但仍旧为Back构造，值得把稳的是油价大幅下跌，远期曲线已近平坦化，受到边际本钱支撑。重点不雅观察宏不雅观事宜，飓风以及期权到期等对油价事宜冲击的影响。
【燃料油】上周（9月2日-9月6日）低硫燃料油市场构造强势，而高硫燃料油持稳运行。详细来看：低硫方面，近期低硫燃料油市场基本面的良好势头或会在短期内持续，缘故原由在于现货供应持紧，下贱船用燃料油需求保持强劲的支撑。9月上半月来自中国的入口需求稳定，加上来自西方的套利货流入量有限，目前低硫燃料油的市场感情向好。高硫方面，中东夏季发电高峰已趋于尾声，高硫燃料油发电端需求将低落。不过，船运端需求连续坚持坚挺。安装了脱硫塔的船只选择绕行红海地区而航行间隔增加，加油需求坚持稳健。同时，近期低硫燃料油走强使Hi-5价差扩大，将支撑船用燃料方面对高硫燃料油的需求，高硫燃料油市场短期内仍有支撑。建议2411合约LU-FU价差多头回落在800附近参与。假日期间，欧美多项经济数据将要公布，估量油价颠簸较大，轻仓操作。
【沥青】估值方面，按Brent油价70美元/桶打算，折算沥青本钱3250元/吨附近，2411合约估值中位。驱动情形上，百川炼厂库存减少，社库减少，短期供需驱动偏多。中期来看，9月排产连续减少，去库能够坚持，但库销比太高，价格弹性较小，贸易商以消化库存为主，炼厂以销定产。原油下跌利润修复，炼厂增产可能性在提升，关注2501合约多BU空FU。假日期间，欧美多项经济数据将要公布，估量油价颠簸较大，轻仓操作。
【苯乙烯】短期进入调度阶段。基本面看纯苯估值合理，短期入口压力并不明显，海内开工下滑需求基本平稳，虽然短期累库但估量后期会去库，且自身库存绝对水平不高。苯乙烯估值中性，整体库存持平，入口较往年明显减少，因此纵然需求端没有明显好转，库存仍旧在去化，且宏不雅观政策提振需求。后期重点关注外盘价格变动，附近假期守旧起见暂时不雅观望。
【塑料】颠簸率扩大，现货内外盘均贬价。基本面来看：原油下跌引领化工品下行，且尚未企稳；家当整体去库节奏放缓，紧张是中游流向下贱，而上游环比累库；农膜行业订单增速有所放缓，连续三周补库后要关注后期持续性。总体来看，商品氛围偏弱，家当基本面尚可，但原油超预期下跌，下方先参考去年淡季的低点。附近假期，关注外盘风险，建议轻仓操作。
【PP】基本面看，原油走弱引领化工品下行，PP内外盘均贬价，降幅超过塑料；各本钱从高到低为：油制本钱＞MTO本钱＞入口本钱＞现货＞2501合约＞PDH本钱＞煤制本钱＞出口支撑；家当库存从去库转为累库，下贱拿货持续性要关注，成品不去反增。总体来看，商品氛围偏弱，聚丙烯仍不才跌趋势中，基本面数据也比塑料差。操作上逢高试空的思路不变，但假期附近建议轻仓。
【聚酯】聚酯开工触底，瓶片开工有所修复，长丝库存压力降落提振开工。终端需求8月尾边际好转，但质料大跌打乱采购节奏。
【PX】供需方面，供应上亚洲开工高位，海内开工亦处于高位，需求上PTA后期目前看检修操持较少对付PX有支撑，但须要关注随时的检修装置涌现，总体上PX供需相对付PTA要好，但调油逻辑证伪，目前汽油裂差走弱，对芳烃整体支撑不强，以及原油下跌在本钱端拖累PX。估值方面，石脑油价差震荡偏强，PXN压缩，PX估值中性偏低。原油我们中长期偏弱看待。总体看PX基本面好于PTA，但亦无大涨的驱动，汽油偏弱对芳烃油拖累，绝对价格跟随本钱颠簸，中长期看，仍是逢高偏空。
【PTA】供需方面，PTA8月累库，静态看PTA估量检修不多，供应压力较大。需求方面终端需求预期将有边际改进，但终端订单和备货受质料大跌影响采购节奏，本周聚酯开工略有增加，估量后期稳中有升，对旺季仍有一定期待。总体如果后期PTA如无重大检修将累库。估值方面，石脑油价差近期震荡偏强，PXN近期有压缩，汽油裂差走弱，芳烃承压。PTA加工差近期走弱后震荡，整体PTA估值中性偏低。原油我们中长期略偏弱看待。总体上PTA供需短期看暂无驱动，本钱上原油反弹后仍偏弱看待，支撑不强。操作上PTA中长线逢高仍是偏弱看待。
【MEG】供给上，国产开工高位，煤化工短期有检修，紧张集中在7-9月份，关注后期煤化工开启情形，以及油化工开工情形（卫星关注是否会转产HD，浙石化提负至相对高位、镇海开车9-10月开不起来，盛虹10月份可能降负转SM）。入口续关注美国货。需求方面聚酯开工环比提升，下贱预期8月尾开始好转，但短期质料大跌打乱下贱节奏。估值方面短期震荡偏强，个中油化工估值仍处于相对低位，煤化工利润仍处于高位。总体供需三季度宽平衡，四季度略偏累库，供需边际上较之前预期有所走弱。在当前低库存背景下绝对价格震荡偏弱看待。
【PF】供需方面，供给上短期检修有所规复，需求一样平常，本周库存环比略有增加，整体库存处于相对高位。利润近期由于质料大跌大幅上涨，同时工厂挺价对付现货和近月端支撑较强，绝对价格上跟随本钱。短纤的抵牾集中在当前库存较高的问题。
【PR】供需方面，供应方面瓶片6月尾开始减产，同时质料大跌导致利润修复，瓶片开工基本触底，环比有反弹的预期。需求方面，瓶片9月份进入时令性需求淡季，基本持续到年底。本钱方面，瓶片近期利润修复，但在过剩格局下估量加工差坚持低位震荡。绝对价格上瓶片估量跟随质料偏弱运行，月差构造偏反套，但估量空间不大。可逢低做多远月加工差，由于存在安全边际。
【PVC】电石和兰炭亏损，PVC价格处于近四年历史低位；供应高，内需同比增1%，随着外盘下跌，出口坚持在20万吨的话，9月后检修减少，去库仍较去年加快；现货低位，仓单量高，2501合约升水仍大。策略上，2501合约关注5350点支撑位，建议不雅观望。
【甲醇】9月中旬海内装置集中重启，估量开工将连续提升，外洋开工略有回升，近期沿海连续集中到港，下贱综合开工小幅回升，甲醇煤制本钱略涨，但支撑仍较弱；目前甲醇国内外供给表现充裕，下贱开工有所规复，但宏不雅观氛围不佳，市场需求偏谨慎，甲醇整体震荡偏弱运行，短期关注下贱“双节”备货行情启动节奏，估量中秋节及美联储议息会议前资金或将落袋避险，看是否会引发阶段性技能性反弹，中期则需进一步关注宏不雅观面、入口量以及下贱需求节奏等成分变革影响。
【纯碱】短期内存在操持内检修以及操持外减量的情形，周度产量已低于市场刚需水平。下贱方面正在消化自身库存，而厂家库存有所累积。从盘面来看，估值并不高，出口态势较弱，内需从高位开始下行，估量到年底库存将累库至高位。当前价格处于1400-1450区间。在策略方面，2501合约短期内呈现震荡偏弱的走势，1450点附近为现金流本钱，向下的空间较为有限，建议保持不雅观望。
【玻璃】当前玻璃市场呈现出产销疲软的态势，库存积压处于高位。供应方面虽处于高位但低落速率缓慢，而需求方面环比改进的预期并不强烈，整体供需状况仍旧较弱。新开工项目传导至玻璃的需求涌现明显下滑，二手房装修所带来的需求不敷以填补这一空缺。策略建议上，玻璃的完备本钱处于1150-1350的价格区间，2501合约的估值并不低，反弹空间较为有限，建议保持不雅观望。
【烧碱】当前烧碱现货价格为2468元。经多次现货交易验证，2300元处存在支撑；烧碱盘面也多次表明在2330元附近或有支撑。液氯市场略有好转，氯碱利润处于尚可水平（不过液氯预期仍保持弱势，导致利润颠簸较大）。烧碱现货市场呈现偏强态势，2501合约在2400-2600价格区间震荡且偏强，但大涨的驱出发分较弱，交易衰退的逻辑仍旧存在。
【橡胶】目前供应端由于台风“摩羯”影响，海内主产区部分加工厂歇工停产，质料端胶水、杯胶价格上调，国外主产区质料放量缓慢不及预期，质料价格也易涨难跌。需求端半钢胎企业仍高位开工，外贸订单集中排产，支撑开工，全钢胎企业前期检修规复，开工上调，且青岛库存延续去库，利好成分较多。节前下贱企业存逢低补库需求，但基于高价质料本钱压力，需求端刚需支撑，难有较大改进。多空成分叠加影响下，天然橡胶价格估量偏高震荡，台风刚过，易有景象成分炒作，谨慎操作，建议轻仓不雅观望。
【尿素】供应端，短停检修装置复产加之新投产，日产稳定18-18.5万吨区间并冲击19万吨，供给宽松明显；需求端，农业直施暂时进入空档期，关注节后跟进情形，复合肥库存高企开始降开工，工需弱颠簸为主；短期供需格局偏过剩，节前工厂贬价收单为主，主流地区现货价格连续跌至1800元/吨附近，下贱拿货谨慎，企业库存大幅增加11.33至74.99万吨；节前供需格局暂难改，节后把稳秋季肥备货进度，需求或有改进，但或提振有限，建议空配为主。
农产品
【白糖】巴西在干旱和失火影响下估量减产47万吨，未来一周往后估量将有明显降雨，后续影响需密切关注，印度出口限定政策延续，泰国规复性增产持续，亚洲产区开榨附近需关注景象影响和产量预期变动情形。其余，能源价格一起快速走低，加息预期落地在即，宏不雅观市场动荡对对消费预期扰动较大。海内榨季扫尾中，价格相对较低采购积极性提升，产区遭遇台风侵袭，几十万亩甘蔗受损，后续影响需密切关注，节后甜菜糖即将开机生产，增产落地情形和生产节奏需密切关注。绝对价格偏低，采购积极性尚可，中长期预期悲观持续。
【棉花】美棉近期出口发卖略有改进但整体情形依然低迷，美国主产区干旱高温情形缓解，作物成长状况有改进，美国降息在本月将正式落地，关注周五的供需报告，海内棉花丰产预期不变，收购价预期持续走低，旺季附近但仍以消化成品为主，外需不佳是导致海内需求表现不好的主因，同时，中国的入口需求减少已经是导致国际棉花市场需求表现不佳的缘故原由之一，在增产即将落地，收购预期不佳和下贱疲软的背景下市场信心不敷，棉花14000点压力依然偏高，后期还需旺季消费本色性转好来支撑，节日期间产区景象和收购意向需密切关注。
【鸡蛋】养殖利润丰硕影响下，淘鸡供应量一样平常，养殖单位存惜售心态，同时新开产蛋鸡较多，当前鸡蛋供应相对充足，养殖单位多积极出货，多数地区几无库存，随着中秋备货靠近尾声，下贱仅余部分零售环节采购，终端多积极出货，心态较谨慎。中秋结束后终端需求有进一步减弱态势，现货时令性回落预期仍存，但根据中秋回落空间预期看期货3300-3500点为合理估值，但上行空间和幅度还需参考现货表现，短期多单可连续持有，新低止损，上方空间仍待定。
【生猪】9月样本养殖企业生猪出栏操持环比连续增加，养殖端多看好节前的生猪行情，节前多有压栏增重、二次育肥动作，导致节前供应有明显增量，市场总体供应压力仍存，而年内需求整体支撑有限，养殖端心态变革，阶段性惜售带动猪价涨跌频繁，节前上涨动力不敷，估量猪价或以震荡调度为主。生猪盘面孔前贴水现货，但现货须要等待中秋后消费减弱后的指引，整体抵牾不大，交易机会不多，建议短线操作为主，当前紧张留神节前节后现货变革。
【苹果】现货价格：山东栖霞冷库纸袋富士80#以上一二级客商货3.5-4.8元/斤，冷库纸袋富士80#以上一二级2.3-4.8元/斤，陕西洛川库存嘎啦70#以上好货4.5-4.8元/斤；山东栖霞红将军白果80#以上1.5-2.0元/斤，陕西洛川早熟富士70#以上主流订货3.7-3.8元/斤，白水早熟富士70#以上一样平常货订货3.0-3.5元/斤。库存走货有所好转，但去库压力仍存。据卓创数据显示，截止到2024年9月5日全国冷库目前存储量约53.03万吨（2023年同期为30.81万吨），去库存率为94.06%，个中山东产区余货41.28万吨，陕西产区余货9.15万吨。当前市场新旧货源交织，红将军供应逐渐增加，但普遍存在返青征象，质量欠佳，客商采购包装礼盒转向库内嘎啦，促进走货同时部分偏紧货源价格偏硬。早熟富士好货供应偏紧，估量中秋节前价格以稳定为主。西部晚熟富士估量节后陆续供应，关注市场预期以及果农和客商博弈下的开秤价格。节日提振效应结束后，库存果再次面临去库压力，同时早熟富士好货偏少，基本面呈西强东弱局势，新旧行情分解，市场对晚熟富士预期有所增强，期价处于相对偏低的价格，向下空间相对有限，建议交易者主力合约逢低试多，附近中秋假期，建议交易者合理操作，掌握风险。
【红枣】现货价格：沧州市场特级参考10.20元/公斤，一级参考10.10元/公斤，二级参考9.90元/公斤。广东快意坊市场特级参考12.20元/公斤，一级参考11.30元/公斤，二级参考10.80元/公斤。截止到9月5日，我的农产品调研数据统计36家样本点物理库存在4980吨，9月11日交易所显示仓单数量6401张，折32005吨。沧州市场持续到货整体供应充足，双节提振下走货量有所好转，中秋备货阶段市场日均成交量在300-400吨。根据我的农产品调研团队统计，2024产季新疆灰枣产量为56.32万吨，较2023产季增加23.08万吨，照目前灰枣成长情形，新季有超预期增产可能，部分枣农对收购价预期有所下调，当前销区市场待售货源充足，随着节日备货阶段性需求提振的结束，终端消费刚性不敷，现货将重新走弱，期货市场预老师意营业弱预期，建议交易者可逢高做空，附近中秋假期，建议交易者合理操作，掌握风险。
有色金属
【铜】宏不雅观上，近期公布的美国经济数据有韧性，不过美联储降息预期交易抢跑过多；海内公布的经济数据偏弱，政策刺激预期在增加。供应上，TC仍处于低位，验证着我们此条件到过的下半年矿增量有限的判断，冶炼产量仍在高位，需重点关注的是废铜收紧是否会影响以及何时影响冶炼开工；需求上，价格回掉队需求有提振，加工环节开工率高位，线缆企业开工率保持高位，关注需求好转能否延续；海内库存连续回落，曲线构造也走平，不过持仓还未明显回升。策略上，经济预期摇摆，库存连续回落，关注前低支撑，逢低考试测验多配。但节前谨慎参与。
【锌】宏不雅观层面，环球经济“衰退”担忧尚存，基本金属普遍承压。俄罗斯锌工厂Ozernoye已经开始生产锌精矿。市场对锌矿偏紧担忧缓解。锌价大幅下挫。但目前冶炼厂利润严重受损，海内炼厂联合减产，名义上整年估量将累计减少锌矿需求近百万吨金属量，一定程度为冬储和明年TC会谈迎来更好的主动权。9月冶炼厂检修减产或连续增加，锌锭产量走弱。消费端，锌下贱面临传统的“金九银十”旺季，景象等成分影响大幅减弱，目前终端消费光伏订单，质料采购积极性增加带动升水走强。当前由于矿端面扰动的交易基本兑现，估量锌价已经筑底，未来关注矿端供应实际兑现情形。假期附近，建议轻仓不雅观望。
【铅】基本面，供应方面减量仍存预期，由于铅价接连下挫，并跌破万七关口，而铅精矿供应抵牾尚存，加工费处于低位，铅冶炼利润微薄。原生铅冶炼企业生产积极性普遍低落，9月检修的冶炼企业数量增多。其余废电瓶价格并未跟随近两周的铅价同步走弱，再生精铅冶炼开始亏损，再生精铅贴水收窄、挺价惜售。由于炼厂成品库存积压，炼厂库存开始向社会仓库转移，铅锭社库累积压制铅价。需求端，消费审察对偏弱态势，铅蓄电池经销商去库缓慢令电池企业时令性旺季提产动能不强。8月尾商务部等5部门发布了《推动电动自行车以旧换新履行方案》，一定程度或提振终端消费信心。短期的宏不雅观扰动、消费旺季表现不及预期、精铅冶现货贴水抛售及库存累增使铅价偏弱运行。同时关注利润低下导致冶炼厂减产对铅价的支撑影响。
【锡】宏不雅观面上，美国降息预期反复；海内政策预期增加。基本面上，缅甸锡矿入口仍在低位，佤邦事宜影响开始逐步显现，加工费也开始走低；印尼锡锭出口仍偏低；矿的紧张正有所兑现，海内某大型冶炼厂检修，关注后续其他冶炼厂动态。需求上，现货升水有所回升，价格回掉队下贱再次补充库存，库存再次回落。后续，若矿偏紧有效传导至冶炼，叠加消费旺季，库存去化或更为明显。长期来看逻辑仍偏多。策略上，宏不雅观预期较弱，但检修及价格回调推动库存再次回落，关注前期区间下沿支撑，低位多配为主，但节前谨慎为主。
【铝】供需平衡方面，供给端压力并无明显变革，8月产量环比7月基本持平，铝锭库存小幅去库，终端消费已经开始环比时令性修复，型材开工率周度修复。氧化铝方面，供应紧张的局势依旧，现货市场价格高位持稳，入口亏损持续扩大，盘面平水附近。美国降息在即，市场交易衰退被动降息，感情难以规复。消费虽开始时令性修复，但去库节奏不畅，且枯水期电解铝供应端难有炒作亮点，电解铝价格承压回落，但当下切近亲近支撑位可布局多单，电解铝价格破前低概率不大。氧化铝现货保持强势，但盘面升水现货后上涨动力不敷，若难有新的事宜扰动情形下，氧化铝价格难以打破上方压力。铝价切近亲近前低后布局多单，氧化铝暂时不雅观望或空配对待。中秋国庆长假附近，当心外盘意外颠簸。
【硅】供应端，四川地区涌现较为明显的减产，当地限电影响较为有限，且限电同样影响多晶硅生产，黑龙江大厂关停影响产量月度5000吨旁边，但后期内蒙仍有新增产能投放，供给端压力难以缓解。库存方面，绝对价格低位区间大厂积极出货后上调报价400元/吨，显性库存明显下滑。消费方面，多晶硅和有机硅周度产量均涌现了环比回落，合金方面虽然时令性产量修复，但影响较为有限，整体消费端方面疲软走弱。工业硅供应方面涌现明显减量，但减量不敷以旋转供应过剩的现状，供给端下调后月度过剩量仍有10万吨，今日（9月12日）受碳酸锂影响跟随上涨可布局空单，但把稳仓位当心假期突发事宜扰动。
【镍】镍矿价格坚挺，镍不贰价钱降至992元/吨高下，海内铁厂多亏损，不锈钢上周库存微降，钢厂亏损明显，9月排产量环比微降，叠加“金九银十”消费旺季来临，不锈钢恐企稳。新能源方面，9月三元正极材料排产环比有好转但无超预期表现，硫酸镍价格回落，折盘面价坚持12.71万元/吨。纯镍方面，国内外库存续增，过剩格局延续。中秋假期来临，为规避外盘风险，建议交易者离场不雅观望。
【不锈钢】从本钱角度看，当前钢厂多亏损明显；排产依旧坚持较高水平，“金九银十”消费旺季来临，但目前尚未明显启动，库存压力仍存，短期供需抵牾不明显，建议交易者不雅观望为主。
【碳酸锂】供应看，澳矿微降CIF报价770美元/吨，海内盐湖出货旺季产量处于较高水平，全国碳酸锂9月排产量虽有低落但仍处于较高水平；需求方面，9月正极材料排产环比增加。库存方面，周内库存拐点显现，贸易环节库存增加，下贱补库积极性不高，冶炼产以及下贱库存回落。过剩格局不改，但月度过剩量收窄。基本面边际好转，宁德减停产刺激盘面大幅拉升，假期附近，为规避波幅风险，建议交易者离场不雅观望。
玄色金属
【钢材】需求没有表示出旺季特色，但环比在好转，当下的感情是要比现实更弱的。以是在宏不雅观没有更多的利空时，可以不雅观察家当去库的情形。基差近日有所走扩，盘面消化升水后，将具备一定超跌反弹条件。但在总体资金不充裕的情形下，补库持续性和力度暂时看不到太深，反弹高度也就有限。假期附近，建议轻仓过节为宜。
【煤焦】节前煤焦市场偏弱运行。供应端，部分事件煤矿停产，别的煤矿保持正常开工，整体产量微有下滑，节前煤焦市场氛围转弱，竞拍流拍率增高，下贱心态较差。需求端，高炉铁水虽有小幅回升，但钢厂仍亏损，本周钢材市场价格有回弹，玄色系盘面触底反弹，但预期不及往年，没有表示旺季特性，需求仍偏弱。焦炭八轮提降落地，累积提降幅度400-440元/吨，焦企处于微亏状态，出货放缓，焦炭加权库存上升。节后煤焦供应可匹配235-240万吨/日铁水，而节后铁水规复至230万吨/日以上可能性不高，煤焦整体仍偏过剩。建议交易者轻仓过节。风险点：钢材需求好转超预期，煤矿供应涌现问题，宏不雅观政策利好超预期。
【铁矿】近期玄色市场进入调度阶段，虽然短期钢厂生产利润有所规复，且钢材产量回升的压力比预期要小，但市场氛围仍较为悲观。以1月合约为韶光界线，在缺少政策勾引叠加产能严重过剩的情形下，很难旋转悲观预期。不过随着玄色各品种基差走扩，现货下跌速率放缓，考虑到无新利空条件涌现，须要把稳期货端仍具有上涨弹性，谨慎追空。
【合金】锰硅产能分散且过剩度偏高，盘面利润处于亏损减产周期，但高成本地区已大规模减产，剩余产区本钱差异缩小，减产意愿短期偏弱。锰矿短期外盘连续松动下暂无上涨驱动，关注外洋锰矿发运是否平稳；另一本钱成分跟随焦炭为主，关注煤焦板块整体影响。短周期，锰硅仓单偏多，关注去库速率。硅铁供应短期偏稳，有复产有检修，供需处于小幅宽松，需关注近期是否有突发事宜对产量造成下移的风险。本钱需关注当前煤炭供应短期略低，与部分地区补库的阶段错配，关注入口真个变革。硅铁基本面端抵牾较小，驱动偏弱，跟随玄色家当链颠簸为主。玄色家当链感情颠簸相对快速，对双硅投契感情影响较大，做好持仓风险管理。
航运指数
在需求转弱驱动下，班轮公司持续下调现货订舱运价导致集运指数（欧线）期货大幅回调。据测算目前9月末现货运价较7月峰值下跌约44%，而同期EC2410合约跌幅约为56%，EC2412合约跌幅超逾66%，由此可见期价存在一定超跌。本周基差收敛带动期价涌现反弹。据现货端反馈，因9月中上旬订舱状况不佳，部分周班发运改为两周一班，9月上海至欧洲周度均匀运力约为23.7TEU，较此前预期值下修1.3万TEU，由于海内十一黄金周假期，停航明显增加。虽然市场货量不敷，但运力供给相应调度减少，空船活动增加，因此估量十一期间运价维稳概率较大。此外，为抑制运价进一步下跌，部分船司故意挺价，但实际成交情况仍有待于市场验证。目前从供需层面来看，趋势没有逆转，短期盘面仅为超跌反弹，估量节前或呈现震荡走势，交易者可适当降落仓位，把稳风控。
审核：何牧
文章完成日期：2024年9月12日
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