9月22日，远洋集团控股有限公司发布公告，宣告其境外债务重组取得主要进展，英国重组操持聆讯定于2024年10月18日，喷鼻香港协议聆讯定于2024年10月31日。
越日，经喷鼻香港高档法院决定，远洋集团清盘呈请聆讯也将延期至2024年12月23日。
这不是远洋清盘呈请聆讯第一次延期，债权人提出的清盘呈请聆讯原定于9月11日进行，但因需更多韶光审查文件和证据，此前已被推迟至9月23日。
会谈再度拉长，不仅有债权人和债务人的博弈，债权人不同组别之间也存在分解，不同地区法律框架差异也为远洋的重组增长变数。
反对者声音
远洋这轮麻烦起源于6月28日，该公司表露收到美国纽约梅隆银行有限公司伦敦分行向喷鼻香港高档法院提出的清盘呈请，内容有关一笔2026到期3.25%有包管票据，涉及本金4亿美元及应计利息。
到了7月18日，远洋集团首次表露境外债重组方案框架。
重组方案包括约40亿美元的公开票据和约22亿美元的银团债务，个中未偿还的债务本金部分为56.36亿美元，个中美元债券规模约31.18亿美元，占比超过55%。
重组后，远洋集团将向债权人发行年利率3%的22亿美元新债，并供应全面综合的增信保障。剩余的未偿债务，则置换为两年期的无息逼迫可转债或永续债，将在重组文件生效的第三年起逐步偿还，按年利率3%每半年支付一次现金利息。
这份重组方案按照新发债券、逼迫可转债和新永续债偿债，分为A、B、C、D四组，作为四组债权人的重组对价，设定了逼迫的重组分配比例，依次分别为分别为60.0%、27.4%、7.3%和5.3%。
A组包括银团贷款和双边贷款，涉及金额为130.4673亿港元和2.4975亿美元；B组为本金共计19.2亿美元的美元票据；C组为本金共计11.98亿美元的永续债；D组为本金6亿美元的永续债。
厘清不同组别是这场重组的关键，由于这支美元债受英国法统领，以是远洋试图走通一条“英国重组操持”，即个中一个组别75%金额的债权人赞许，其他组别可得到比清盘等替代情形下更优的回收率，且远洋集团可自证公正，就有望得到法官裁定重组方案生效。
自2021年首例跨组别绑定的案例出台以来，英国法院已多次动用自由裁量权裁决重组案件逼迫通过。目前，尚未有房企通过该办法重组的先例，成功的亚洲案例有喷鼻香港航空。
9月10日，远洋集团公告显示，A组债务超过75%的持有人已加入重组支持协议。仅从这一点来看，远洋离重组过关彷佛只差临门一脚，但反对的声音不容忽略。
就在七月份重组方案出炉不久，据债权人代表之一的律所年利达确认，超过60%债券持有人反对重组支持协议。
年利达表示，远洋集团有大量的境外地产项目，还有约360亿元公民币的公司间应收账款，因此在短期内可以承受额外的现金支付，也可以承受更短的支付期间。
此外，部分债权人认为远洋集团拟直接削债最高近90%，剩余债务延8至10年到期，最低回收率仅1%-2%，该方案”隐蔽巨大风险和漏洞“。
另据宣布，有投资人与远洋集团沟通时得知，银团债务有许多既有的包管主体直接或间接持有境外资产，而美元债券发行人不持有本色资产。
8月14日，远洋集团的境外债权人在喷鼻香港媒体发布了整版广告，反对远洋集团的债务重组方案，并哀求远洋集团需向法院提交干系的清盘呈请证据。
在英国法官终极落槌之前，结果仍扑朔迷离，各方或许还会重新回到会谈桌。
韶光换空间
相较于此刻错综繁芜的境外债，远洋集团今年1月已完成180亿元境内信用债展期。
此前，远洋集团曾对多只境内债券的本金或利息进行展期，乃至已经展期的债券又经历第二次、第三次展期。
以“H18远洋1”为例，远洋将先支付该当于2023年11月2日和2023年12月2日支付的合计10%（2亿元）兑付款，在剩余15亿元本金根本上再次进行展期，即第三次展期；别的展期的核心条款和整体展期方案同等，不超过30个月，从第15个月开始按季度分期摊还本金；增信方法不变。
一而再、再而三的展期也暴露了远洋当下处境，唯有以韶光换空间。
8月28日发布的中报显示，截至上半年末，远洋集团借贷总额为966.69亿元，净借贷比率约650%，上年末为438%。期末该集团现金资源总额(包括现金及现金等价物，以及受限定银行存款)共计47.09亿元。
该公司表示，净借贷比率上升紧张是由于今年上半年海内房地产市场仍旧处于深度调度中，受整体发卖回款减少、资产出售困难、行业融资环境严厉等极度成分叠加的影响，导致整体行业利润被侵蚀，资金回笼速率仍旧较慢，使净借贷比率上升；下半年随着海内刺激房地产市场政策陆续出台，集团也将持续积极化解债务风险，持续专注物业开拓项目的交付回款，改进净借贷比率。
从实际结果来看，1-8月远洋集团累计协议发卖额约为公民币221.8亿元，同比减少44.72%；累计协议发卖楼面面积约为1,854,700平方米；累计协议发卖均价为每平方米约公民币12000元。
个中8月的协议发卖额约为公民币20.6亿元，同比提升4.6%；协议发卖楼面面积约为178,900平方米；协议发卖均价为每平方米约公民币11500元。可以看到，8月份单月发卖额同比转正，但整体颓势尚未旋转。
值得一提的是，核数师对远洋的中期财务报表不揭橥结论。核数师称，远洋涉及多项搪塞借款、项目延迟交付以及诉讼案件，显示存在重大不愿定性，可能会对持续经营产生重大疑问。
造血不敷，官司缠身，远洋是否还能借助外力度过债务危急？
从股权构造看，远洋集团第一大股东为中国人寿，持股比例为29.59%，第二大股东为大家保险持股29.58%，公司无实际掌握人。
据媒体宣布，远洋一个主要境外债权人团队已致函中国人寿，敦促其为远洋境外债重组供应给资金支持。
此前8月24日，在中国人寿2023年中期古迹发布会上，中国人寿方面表示，公司持有远洋集团的股份属于财务性投资，其项目对公司的总体的投资资产影响可控。
作为第一大股东，中国人寿已在今年6月与邃古地产联合接管远洋集团北京颐堤港二期64.79%的股权及干系债权，总代价40亿元。远洋方面表示，颐堤港二期出售事变估量录得未经审核亏损约17.63亿元。
就此而言，中国人寿并未隔岸观火，但乐意承担的角色也相对有限。
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