宏发股份的产品布局有继电器、中低压电器、高低压成套设备、连接器、电容器、精密零件及自动扮装备等多个家当板块，拥有30余家子公司，建立了厦漳、东部和西部三大研发生产基地，成功打造了品类完好、配套完全的百口当链上风。
2024年上半年，宏发股份的营收同比增长了8.9%，不管是从半年数据，还是整年数据看，其一向持续增长的态势仍在延续，这样的结果便是不断刷下营收的新记录。2024年上半年的增长幅度不管是按整年还是半年看，都是2021年以来最低的，这是不是意味着这一轮高速增长的时期靠近尾声了呢？可能要其业内人士才知道了。
宏发股份的产品构造并不繁芜，占比近九成的主力产品是“继电器”，还有一些其他电气产品等业务，继电器行业领军者不是白叫的，仅凭这一项大类业务，就可以把营收规模做到如此之大。
国外市场的占比原来稳定在37%旁边，2024年上半年涌现了同比下跌的情形，再结合着海内市场的增长，其占比已经只有31.9%了。国外市场下跌的缘故原由他们没有明说，只是说汇率变革可能有所影响，我个人以为贸易环境和外洋新兴市场竞争者的增加，或许也是主要缘故原由。
2024年上半年的也是连续了多年的净利润同比增长状态，净利润的增长速率还不错，并没有涌现营收那种增速明显低落的情形。产生这样差异的缘故原由实在并不繁芜，那便是规模效应，当规模达到一定的台阶后，营收增长带动的效益提升是倍增的。在这种情形下，相对较低的增长并没有太大的影响，而且由于在某一段韶光，市场总是有限的，这样的增长才是符合市场规律的表现。
分季度来看，营收一贯都是螺旋增长的状态，最近七个季度的幅度已经比前三个季度有明显低落，彷佛已经稳定在10%旁边，乃至更低的区间内了。最近七个季度中，除2023年三季度之外，其他季度的净利润增长都快于同期营收，盈利能力在持续增强。
盈利能力的增长紧张缘故原由还不是毛利率提升，紧张是期间用度占比在颠簸中是有所低落的，但季度间的颠簸偏大，规律性不是太明显。
在2021年涌现毛利率下滑后，最近两年反弹得不错，但是2024年上半年又跌回去了。毛利率的颠簸对其发卖净利率的影响不大，最近四年半的发卖净利率都在10.7%旁边，相称稳定。净资产收益率在颠簸中有所提升，2024年上半年的年化净资产收益率靠近两成，在市场上算是相称精良的表现了。
2022年和2023年的主营业务盈利空间明显提升，缘故原由各不相同。2022年紧张是由于期间用度占比低落的影响，2023年又紧张是由于毛利率反弹的影响。2024年上半年，毛利率下滑的影响超过期间用度占营收比的低落，导致其主营业务盈利空间低落明显。
其他方面一贯也是净收益，虽然也有一些“信用减值丢失”（紧张是应收账款坏账丢失）和投资丢失（紧张是理财、外汇和套期等金融性子的收益或丢失项目），但政府补助项目金额较大，都可以抵消散落这些影响。2024年上半年，在原来补助项目基本稳定的根本上，新增了5991万元的“前辈制造业增值税加计抵减”项目，整年算下来，这也是一笔不小的净收入项。
宏发股份的现金流量表现是相称好的，“经营活动的净现金流”虽然有所颠簸，最近两年来都在大幅增长。哪怕最近两年的固定资产类投资增长明显，但他们还是有实力在大额投资的同时连续降杠杆的。
宏发股份的是非期偿债能力都是极强的，乃至还有流动资产配置过度的问题，考虑到其最近这几年的固定资产类投资规模偏大，这样安排也算合理。如果经营逐步稳定下来，适当降落一些流动性强，而收益性低的资产支配来提升净资产收益率，还是有必要的。
在前两年经营性长期资产的规模大幅增长之后，2024年上半年末虽然仍旧在增长，但速率有所低落了。低落的缘故原由并不是投资规模缩减太大，该当与前期固定资产规模增大后，折旧的规模也在增长有关。之以是说没有太大缩减的缘故原由是，其2024年末的固定资产规模比年初高，仍旧有4亿元，同时其在上半年还在增加有息负债融资来补充资金，如果没有投资方面的需求，是没有必要补充融资的。
其单列的在建工程高达20多项，但规模都不大，较大的几项紧张是漳州宏发、电力科技和四川宏发的项目。但是，在建项目很多却解释，后续可能会逐步展开那些现在规模较小的项目，也便是说，宏发股份还想连续前些年以投资拉动产能再连续增大营收的模式。这是不是一种路径依赖，现在还不好说，不过，在现在的大环境下，仍旧坚持这样做，还是算胆子不错的。
应收账款等增长很快，虽然不影响其偿债能力，而且紧张也是营收增长带来的自然增长。但是，高达近半年的应收账款回收周期还是太长了，除了资金占用增长之外的麻烦，在经济下行期还有坏账丢失增长的风险。当然，鱼和熊掌不能兼得，毛利率高，发卖净利率也高，如果还不用占用太多资金，这个行业就太完美了，大家都来抢，可能反而对宏发股份等现有从业者不利。
宏发股份2024年的营收增长变慢，但盈利能力增长还不错，其后续在建项目较多，产能方面的准备和增长潜力是不成问题的，后续就看市场配不合营他们这些新产能了。
声明：以上为个人剖析，不构成对任何人的投资建议！
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