与此同时，士卓曼发布了2024上半年财报，因半年业务利润超出预期，上调整年古迹预期（估量将以低两位数百分比增长）。其股价一度上涨超过12.4%，创下2008年以来其最大单日涨幅。
至此，环球牙科厂商TOP4均已发布2024上半年财报。 1 瑞士法郎 ≈ 1.1544 美元
长久以来，口腔医疗耗材与医疗做事一贯是高增长且高利润的黄金领域，尤其以隐形正畸与栽种牙为显著代表。从上游厂商来看，2024上半年，爱齐科技（隐适美）以20.25亿美元的营收，首次跃升为环球牙科厂商第一；士卓曼保持双位数增长。而不雅观下贱，一位前口腔医疗从业者表示，“之前，口腔医疗科室在医院浩瀚科室中稳居盈利能力榜首。”
然而，自疫情爆发以来，这一“铁律”彷佛正逐渐“褪色”。
以中国市场为例，上游厂商，以隐形正畸国产领军者时期天使为例，其归母净利润在2022年与2023年连续两年呈现负增长态势，分别低落25%和75%。
再不雅观下贱，通策医疗与瑞尔集团均面临磨练。
据马泷齿科招股书表露，按2022年收入打算，通策医疗稳坐中国十大民营口腔医疗做事供应商头把交椅，市场份额约为3.1%；而瑞尔集团虽位列第四，市场份额约为1.6%，却仍是中国高端口腔连锁医疗集团的领头羊。
“牙茅”通策医疗在2022年与2023年连续两年涌现归母净利润负增长的情形；瑞尔集团亦不例外，其2021年与2022年的归母净利润分别低落了89%和17%。
但是，并不能解释牙科发展的黄金期已过。
数据显示，过去五年中国口腔医疗做事市场规模超千亿元。消费医疗成为大康健行业核心驱动力，口腔康健仍是焦点。
对照美国口腔消费发展，估量中国口腔康健做事市场规模将打破2000亿，潜力依旧巨大。
然而，我们也应复苏地认识到，家当链上的大浪淘沙、升级整合已成为不可逆转的大趋势。除了此前疫情的“剩余”影响外，2023年起集采中标全面落地，为牙科行业带来了新的寻衅。而同样经历了集采的洗礼，隐形正畸与栽种牙却呈现出截然不同的市场反应，宛如冰火两重天。
01、隐形正畸双寡头厂商“消费降级”下开始“分解”
从环球隐形正畸厂商领头羊——爱齐科技（隐适美）的财报中，我们或许能窥见中国隐形正畸市场的演化轨迹。2024年上半年，爱齐科技实现了20.25亿美元的营收，同比增长4.16%，净利润则达到了2亿美元，增长了1%。只管这一增速比较2023年有所提升，但仍未能规复到以往双位数高速增长的盛况。
虽未发布详细中国是迹，但提及“在中国，整体消费需求环境日益严厉，寻衅尤为突出。”从环球来看，根据有名咨询机构灼识咨询发布的《2023环球及中国隐形矫治行业蓝皮书》，以完成案例数作为统计口径，隐形正畸市场呈现出“一超多强”的格局，个中隐适美以近60%的市场份额遥遥领先。中国市场，长期以来，隐适美、时期天使共同构成了隐形正畸厂商“双寡头”格局，两者合计霸占市场80%以上的份额。中国隐形正畸市场格局（以达成案例数口径统计）来源：《中国隐形正畸行业白皮书》
然而，自疫情爆发以来，两者之间的差距逐渐显现，时期天使成为案例数口径市场份额第一的隐形正畸厂商。随着2023年正畸集采落地，时期天使以A组中选（隐适美未参与），其在案例数口径的市场份额上占比已超过41%。
来源：CIC灼识咨询《2023环球及中国隐形矫治行业蓝皮书》
同时，正雅、士卓曼等企业扩展至三、四线城市。只管一、二线城市的消费能力强，但隐形正畸市场增长紧张来自三、四线城市。从行业领军企业发布的数据看，新加入的年夜夫多来自三、四线城市。此外，随着青少年用户群体不断提升，各家都在争夺这一市场；有趣的是公立医院是当前中国青少年紧张的正畸选择场所，因此企业致力于渗透这些医院，供应专家教诲，以勾引消费者选择。隐适美、时期天使的“分解”紧张在案例数，从营收和利润来看仍旧旗鼓相当。尤其在集采后，原来单价较低的时期天使又贬价超过30%，因此，虽然案例数提升，但是2023年归母净利润同比低落75%。而两者案例数“分解”源自多方面缘故原由：有临床年夜夫指出，在年夜夫体验上，时期天使的治疗方案、操作程序更便捷。医疗做事商通策医疗表示，2024年Q1正畸做事收入达1.2亿（+2%）。二季度正畸案例、收入也呈增长态势。但消费“下行”，患者更方向选择价格亲民的品牌。瑞尔集团表示，2024财年（截至2024年3月31日），正畸做事收入3.8亿元（+16.5%）。凭借这一增长，公司在2024财年实现扭亏为盈。驱动之一便是集采，不仅为其带来更多客流量，也降落了材料费和加工费。对付此前的正畸集采，外企厂商彷佛积极性略显不敷，仅有美奥正畸、盈纬达（卡瓦）在固定矫治组中选。从集采后的市场格局来看，固定矫治领域彷佛迎来了更多的消费者，这对中标的外资品牌无疑是一个利好旗子暗记。而栽种牙外企厂商则更积极地“拥抱”集采。
02、栽种牙，国产依然“难”比起正畸，栽种体牙针对的患者大多为老年人群，且医疗属性更强、更属于刚需。按照“康健中国”行动“8020操持”目标，即期待老年人在80岁时能保有至少20颗功能良好的牙齿，但现实情形却远未达到这一水平。以浙江省的数据为例，目前80岁老人的均匀牙齿数量明显少于这一标准。可能正是基于这样的背景，栽种牙集采对付全体家当链高下游的影响也更为显著。集采前，从中国栽种牙市场的上游来看，中国厂商处于发展初期，整体市场份额占比不到5%，紧张涉及中低端（技能成熟）产品。而奥齿泰、登腾、诺保科、士卓曼、登士柏西诺德，5大入口品牌霸占了90%以上市场份额；个中又以韩系品牌霸占主导（奥齿泰、登腾占60%旁边份额）。从集采贬价中标产品来看，为了获取采购量，韩系产品都贬价很猛，韩国-奥齿泰、韩国-登腾降幅都达68%。2024年1月，国家医保局发布的《关于发布“承诺参与口腔栽种价格管理医疗机构名单”等信息的公告》显示，全国医疗机构协议采购量排名前三的分别为：韩国-奥齿泰（572523套）、韩国-登腾（476040套）、士卓曼（291934套）。集采后，从下贱做事来看，
通策医疗表示栽种牙集采落地后，单价低落但栽种量高增（超5.3万颗，增47%），收入正增长。2024年4、5月增速坚持50%。瑞尔集团表示，2023年集采落地首年，栽种量增55%，收入增13%。2024年栽种牙业务估量双位数增长，利润边际变革需不雅观察。对付厂商而言，韩系品牌依然坚挺；此外，士卓曼、诺保科等一线品牌通过互助品牌参与集采中标，比如：
士卓曼：沃兰降幅63%（2024年爱迪特成为沃兰控股股东）、美佳境降幅62%、安卓健降幅44%。盈纬达（卡瓦）：阿尔法生物降幅61%；登士柏西诺德：密易施降幅57%。差异化布局是头部外企的策略之一，而事实证明也非常有效。从最新财报显示：
士卓曼：2024Q1因带量采购积极影响，中国患者流量进一步提升，高端产品以及互助品牌都发挥了主要浸染；Q2亚太地区实现了33.8%的有机收入增长，在中国，紧张由高端栽种体和安卓健增长驱动。盈纬达：中国区2024上半年表现强劲，实现双位数增长，尤其是栽种、正畸业务。
登士柏西诺德：2024Q1在中国市场实现了超过50%的增长；Q2正畸和栽种体办理方案营收2.76亿美元（+2.6%），紧张受中国强劲的栽种体增长驱动。与此同时，国产品牌彷佛陷入了尴尬田地，其价格上风比较韩系不再显著，而质量又比外资稍逊。不雅观察中标情形，17家国产厂商中，仅威高洁丽康、莱顿生物、百康特采购量超5万套。国产厂商仍需提升硬实力，为当务之急。而下贱的医疗机构，比如通策医疗也开始针对不同客户群体供应差异化做事，但目前更紧张的推广方向是中低端市场。但也有许多口腔诊所并未发挥“集采”利好。或许中国口腔医疗做事市场的特质决定了集采后的“乱象频生”。
03、下贱“乱象”“多拔多种”vs“9颗牙花费20万”
医保局主导的集中带量采购针对市场规模大、价格高、技能成熟、需求大的药械产品。国家层面医用耗材集采已四批次（五大品类），均匀贬价超79%，且均已落地。落地指医疗机构“买的着”、患者“用得上”。以冠脉支架为例，集采后95%医患选择中选支架，患者支付价格从万元降至不到800元。2023年落地的牙科集采，虽然不是国采，但正畸覆盖15省、栽种牙覆盖全国所有省份，与国采无异。那么，栽种牙、正畸集采后，患者真的受益了吗？以栽种牙为例，集采前，在中国种一颗牙的整体用度大约6千-2.5万元不等。
集采后，2024年1月，医保局发布关于“承诺参与口腔栽种价格管理医疗机构名单”的公告。常规单颗牙栽种用度由三部分组成：
医疗做事收费：采纳包干办法，三级公立医院原则上不超过4500元，特定条件地区或机构可放宽不超过20%；栽种体系统收费：集采有40种中选产品，涵盖所有主流品牌，中选价格区间为548元—1855元，均价900余元；牙冠收费：国家医保局辅导竞价挂网，价格区间为100元—656元，均价300余元。按以上测算，种一颗牙的整体用度大约5700元旁边。不同于其他医疗东西集采的报量参与方险些都是公立医疗机构，中国口腔领域民营医疗机构占近70%，远高于公立口腔医院。尤其是栽种牙和正畸项目，目前公立医院，仅二级以上综合医院口腔科及一、二线城市口腔专科医院设有栽种牙项目。民营口腔医院则主导中高端栽种牙与隐形正畸市场，此两类项目占比高达60-70%。因此，作为这次集采主力军，民营医疗机构业态呈现两极分解。
调查创造，部分民营医疗机构未按规定发布口腔栽种价格管理及“集采”信息。患者不知情，年夜夫未解释，乃至存在高价收费案例“9颗牙要价20万”。国家医保局关照哀求民营医疗机构主动公示价格信息，确保真实性、及时性和完全性。
另一方面，集采后，民营医院栽种牙收费普遍降至原来50%旁边；部分医院和年夜夫方向栽种多颗或全口，以覆盖本钱。有医疗机构采纳多拔牙多栽种的大略粗暴方法，乃至还有“猖獗电话轰炸营销”，患者成为了捐躯品。从在市场获利的厂商可以看到，针对差异化市场进行不同产品布局更能灵巧应对变革，性价比或许更适宜未来消费市场。
